第0章 与定价相关的系统全局设置
关于系统期权定价模型方法，请参考 附录2:期权定价方法概述，后续各章节也有所介绍。
Note
期权定价公式中的定价参数T(年化),对应到我们的定价系统中是 TTM(Days) 和 年交易天数 的比值； 其中 TTM(Days) 在系统定价页面中默认值为交易日至到期日的之间的交易日天数(包含期初和期末)，受 年交易天数和交易日历 设置的影响 ,因此在定价之前需先对定价参数进行设置(包括但不限于交易日历和年交易天数)
0.1 定价参数
设置路径：系统管理->系统参数->定价参数
可自行设置系统当前无风险利率(定价时也可自行修改)、二元期权计算方法（Anlytical/Replication）、年交易天数合计、美式香草期权定价模型（BAW/二叉树）
当年交易天数合计为Act365时,TTM为交易日至到期日的之间的所有天数（包括期初和期末，不受交易日历设置影响），当年交易天数合计为Bus244或其它时,TTM为交易日至到期日的之间的年交易天数（包括起初和期末，受交易日历影响）。
本定价手册的定价案例均默认年交易天数选为Bus244
0.2 交易日历
设置路径：数据管理->交易日历
点击 新增 ,进行日历添加
Note
新增日历中 名称 和 年份 需要自行填写, 只有当日历名称设为 *chn* 时,日历才会在定价中生效, 新增年份不能填日历中已有的年份 ,例如新增年份为2022,则需要先将原2022日历删除。
点击 详情 ,对已有日历进行 查看、修改或删除。
Note
假日设置方法： 单击即可设置假日、标记为绿色,双击则可设置权重、标记为黄色。
2021年的日历设置详情如上，本定价手册的定价案例中，期权存续时间将设在2021年。
交易日历的设置不仅会影响TTM的生成（年交易天数为Act365时日历设置不影响TTM的生成），还影响观察日的生成。
0.2 公共定价字段
系统定价路径：报价管理->期权定价->新增单腿
Note
“权利金”和“保底收益”字段填写时均有数值(￥)和百分比(%)两种形式,“保底收益”字段填写形式会自动和“权利金”保持一致。
公共定价字段 |
说明 |
|---|---|
权利金 |
非填写项,权利金(￥)=期初标的价格*权利金(%)=期权净现值/有效成交数量 |
参与率 |
参与率默认100%,可自行修改填写，影响有效名义本金、有效成交数量、保底收益的计算， |
保底收益 |
保底收益(￥)=期初标的价格*保底收益(%)*参与率,表示单位数量标的的保底收益额,默认为0 |
保底收益总额 |
保底收益总额=保底收益(￥)*有效成交数量 |
有效成交数量 |
有效成交数量= 有效名义本金/标的价格 |
有效名义本金 |
有效名义本金=名义本金*参与率*年化系数 |
成交金额 |
成交金额=【权利金(￥)+保底收益(￥)】*有效成交数量 |
收益结算 |
默认是收盘价,也可根据实际需要选择“结算价”或“参考价” |
目标波动率 |
不影响初始定价,用于平滑持仓波动率,如目标10%,开仓时是15%,平滑天数5天,用5天时间从15%平滑到10% |
平滑过渡天数 |
不影响初始定价,从成交波动率平滑到目标波动率的天数 |
是否年化 |
是/否 |
年化系数 |
自然日天数/年总天数 |
预付金模板 |
系统默认 |
定价模型 |
凤凰期权和雪球期权默认积分法，其它期权默认解析解，其中美式香草在“系统管理”->“系统参数”->“定价参数”页面可切换成“二叉树” |
Warning
当“是否年化”字段选“否”时,“年化系数”默认值为1,不是0, 此时“有效成交数量”默认等于“成交数量”,“有效名义本金”默认等于“名义本金”(参与率默认为100%时)。
0.4 定价结果及希腊值
指标 |
说明 |
|---|---|
PV |
期权的净现值(组合单价*有效成交数量) |
Delta |
每报价单位Delta*手数 |
Gamma |
每报价单位Gamma*手数 |
Vega |
每报价单位Vega*交易份额 |
Theta |
每报价单位Theta*交易份额 |
Rho |
每报价单位Rho*交易份额*100 |
Note
有关系统中希腊值的说明,详情请参考 附录1:希腊值
0.5 自定义观察日的设置
观察日的生成受交易日历设置影响
字段 |
说明 |
|---|---|
观察日间隔 |
选择单位“天/周/月/年”并填写数值 |
首日观察 |
可勾选 |
票息支付日间隔 |
可以不填,默认与敲出观察日相同（T+0）,也可以设置为敲出观察日不同的日期,如T+1支付票息,表示在敲出观察日后一天支付票息 |
节假日调整 |
向后调整到下一个交易日 |
向前调整到上一个交易日 |
|
不调整：若观察日为节假日,不进行调整,在当日观察标的资产价格 |
|
对齐规则 |
向到期日对齐：若到期日为2022年7月25号,每月观察,则之前的观察日以25号为基础往前推 |
向开始日对齐：若初始日为2021年8月10号,每月观察,则之后的观察日以10号为基础往后推,同时,最后的一个的敲出观察日要和到期日统一,否则无法计算。 |
|
生成观察日 |
根据已经设置的规则,生成一系列的观察日期 |
编辑观察日 |
可以通过手动修改观察日,来达到期初一段时间内不观察的设置,如期初3个月内不观察 |
备注 |
Note
未设置观察日的障碍、双鲨等,默认为每个交易日都是观察日
雪球凤凰的敲入观察日,不设置则默认为每个交易日
备注信息用于观察日规律的描述,会在交易报送等其他相关页面需要展示观察日列表时展示。
展示逻辑为:
未设置观察日列表->每日观察
已设置观察日列表;未设置备注->展示观察日列表
已设置观察日列表;已设置备注->展示备注内容