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2024-05-09 14:06:26 +08:00

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<title>第10章 区间累积期权 &mdash; OTC Manual 1.0 documentation</title>
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<link rel="next" title="附录1:希腊值" href="greeks.html" />
<link rel="prev" title="第9章 双鲨期权" href="shuangsha.html" />
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<a href="index.html" class="icon icon-home"> OTC Manual
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<p class="caption" role="heading"><span class="caption-text">Contents:</span></p>
<ul class="current">
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="system%20settings.html">第0章 与定价相关的系统全局设置</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="european.html">第1章 欧式期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="american.html">第2章 美式期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="asian.html">第3章 亚式期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="binary.html">第4章 二元期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="barrier.html">第5章 障碍期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="snowball.html">第6章 雪球期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="phoenix.html">第7章 凤凰期权</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="airbag.html">第8章 气囊结构</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="shuangsha.html">第9章 双鲨期权</a></li>
<li class="toctree-l1 current"><a class="current reference internal" href="#">第10章 区间累积期权</a><ul>
<li class="toctree-l2"><a class="reference internal" href="#id2">10.1 收益结构</a></li>
<li class="toctree-l2"><a class="reference internal" href="#id3">10.2 区间累积期权定价</a><ul>
<li class="toctree-l3"><a class="reference internal" href="#id4">9.2.1 区间累积期权条款</a></li>
<li class="toctree-l3"><a class="reference internal" href="#id5">9.2.2 期权条款录入</a></li>
<li class="toctree-l3"><a class="reference internal" href="#id6">10.2.3 系统定价结果及其说明</a></li>
<li class="toctree-l3"><a class="reference internal" href="#my-reference-label16">10.2.4 自定义观察日的设置</a></li>
</ul>
</li>
</ul>
</li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="greeks.html">附录1:希腊值</a></li>
<li class="toctree-l1"><a class="reference internal" href="model.html">附录2:期权定价方法概述</a></li>
</ul>
</div>
</div>
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<a href="index.html">OTC Manual</a>
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<div class="rst-content">
<div role="navigation" aria-label="Page navigation">
<ul class="wy-breadcrumbs">
<li><a href="index.html" class="icon icon-home"></a> &raquo;</li>
<li>第10章 区间累积期权</li>
<li class="wy-breadcrumbs-aside">
<a href="_sources/rangeaccrual.rst.txt" rel="nofollow"> </a>
</li>
</ul>
<hr/>
</div>
<div role="main" class="document" itemscope="itemscope" itemtype="http://schema.org/Article">
<div itemprop="articleBody">
<section id="id1">
<h1>第10章 区间累积期权<a class="headerlink" href="#id1" title="Permalink to this headline"></a></h1>
<p>区间累积期权定价方法:组合实现方式(因此,在同样的合约条款下,多次定价时,结果存在微小变动);蒙特卡洛模拟</p>
<section id="id2">
<h2>10.1 收益结构<a class="headerlink" href="#id2" title="Permalink to this headline"></a></h2>
<p>Payoff=P*(M/N)</p>
<p>P为区间收益,M为标的资产价格在区间上下限之间的观察日数量,N为观察日数量</p>
</section>
<section id="id3">
<h2>10.2 区间累积期权定价<a class="headerlink" href="#id3" title="Permalink to this headline"></a></h2>
<section id="id4">
<h3>9.2.1 区间累积期权条款<a class="headerlink" href="#id4" title="Permalink to this headline"></a></h3>
<table class="docutils align-default">
<colgroup>
<col style="width: 47%" />
<col style="width: 53%" />
</colgroup>
<tbody>
<tr class="row-odd"><td><p>挂钩标的</p></td>
<td><p>000001.SZ平安银行</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>起止日期</p></td>
<td><p>2021/1/4-2021/12/31</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>标的价格</p></td>
<td><p>100</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>区间下限</p></td>
<td><p>90%</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>区间上限</p></td>
<td><p>100%</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>区间收益</p></td>
<td><p>2%</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>观察频率</p></td>
<td><p>每日观察</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>波动率</p></td>
<td><p>30%</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>无风险利率</p></td>
<td><p>2%</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>分红率</p></td>
<td><p>0%</p></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</section>
<section id="id5">
<h3>9.2.2 期权条款录入<a class="headerlink" href="#id5" title="Permalink to this headline"></a></h3>
<p><strong>定价路径:报价管理-&gt;期权定价-&gt;新增单腿-&gt;区间累积期权</strong></p>
<p><strong>按上述路径进入定价页面,点击如下*绿色*椭圆所圈标志,进入完整的定价页面</strong></p>
<img alt="_images/fuchuang.jpg" class="align-left" src="_images/fuchuang.jpg" />
<div class="line-block">
<div class="line"><br /></div>
</div>
<div class="admonition note">
<p class="admonition-title">Note</p>
<ol class="arabic simple">
<li><p>本次定价案例中我们采用一年按 244 个交易日计算的交易日规则,具体设置请参考 <a class="reference internal" href="system%20settings.html#my-reference-label1"><span class="std std-ref">0.1 定价参数</span></a>.</p></li>
<li><p>系统结构条款录入请按以下表格对应的字段进行填写,并注意备注中的相关说明。 <strong>本表中未说明的字段,则是试定价非必要字段或无须修改的字段,具体请参考</strong> <a class="reference internal" href="system%20settings.html#my-reference-label2"><span class="std std-ref">0.2 公共定价字段</span></a>.</p></li>
</ol>
</div>
<table class="docutils align-default">
<colgroup>
<col style="width: 8%" />
<col style="width: 9%" />
<col style="width: 83%" />
</colgroup>
<thead>
<tr class="row-odd"><th class="head"><p>系统字段</p></th>
<th class="head"><p>录入内容</p></th>
<th class="head"><p>备注</p></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr class="row-even"><td><p><strong>期权类型</strong></p></td>
<td><p><strong>区间累积期权</strong></p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>标的代码</p></td>
<td><p>000001.SZ平安银行</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>交易方向</p></td>
<td><p>公司卖出</p></td>
<td><p>买入时计算得到的期权 PV 为期权的净现值,如果选择“公司卖出”,那么计算得到的 PV 是负的期权净现值。</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>行权方式</p></td>
<td><p>欧式</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>交易日期</p></td>
<td><p>2021/1/4</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>定价日期</p></td>
<td><p>2021/1/4</p></td>
<td><p>本案例为期初定价,定价日期同交易日期;若期中定价,则根据需求自行设置定价日期。</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>到期日期</p></td>
<td><p>2021/12/31</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>结算日期</p></td>
<td><p>2021/12/31</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>期初标的价格</p></td>
<td><p>100</p></td>
<td><p>当交易日期是已过去的某一天,期初标的价格将自动填入那天收盘价;否则期初标的价格默认填入当天的实时价格;可实时刷新;可手动填入或修改</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>标的价格</p></td>
<td><p>100</p></td>
<td><p>是定价日所对应的标的价格,当定价日期是已过去的某一天,标的价格将自动填入那天收盘价;否则标的价格默认填入当天的实时价格;可实时刷新;可手动填入或修改</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>执行价格</p></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>权利金</p></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>参与率</p></td>
<td><p>100%</p></td>
<td><p>默认100%,此处参与率填写对定价不起作用</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>保底收益</p></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>保底收益总额</p></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>成交数量</p></td>
<td><p>10000股</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>有效成交数量</p></td>
<td><p>10000股</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>名义本金</p></td>
<td><p>1000000</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>有效名义本金</p></td>
<td><p>1000000</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>成交金额</p></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p><strong>区间下限</strong></p></td>
<td><p>90%</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p><strong>区间上限</strong></p></td>
<td><p>100%</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p><strong>区间收益</strong></p></td>
<td><p>2%</p></td>
<td><p><strong>当所有观察日标的资产价格均位于区间上下限以内时的总收益</strong></p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p><strong>观察频率</strong></p></td>
<td><p>每1天</p></td>
<td><p><strong>点击红色的设置观察日按钮,设置为”每1天”观察(该字段显示为“每1天”),此时TTM的计算不包含首日(定价日期);也可不点击红色的设置观察日按钮,系统默认为”每1天”观察(该字段显示为空),此时TTM的计算包含首日(定价日期)</strong></p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>收益结算</p></td>
<td><p>收盘价</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>成交波动率</p></td>
<td><p>30%</p></td>
<td><p>这是一个定价参数,可以按需修改,测试定价结果</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>目标波动率</p></td>
<td><p>30%</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>平滑过渡天数</p></td>
<td><p>0</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>无风险利率</p></td>
<td><p>2%</p></td>
<td><p>这是一个定价参数,可以按需修改,测试定价结果</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>分红率</p></td>
<td><p>0</p></td>
<td><p>这是一个定价参数,可以按需修改,测试定价结果。</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>TTM(Days)</p></td>
<td><p>248</p></td>
<td><p>定价日到到期日的之间的交易日天数(包含期初和期末)</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>是否年化</p></td>
<td><p></p></td>
<td><p>如果选“是”,则生成相应的年化系数,从而影响“有效名义本金”等字段的数值显示,具体请参考 <a class="reference internal" href="system%20settings.html#my-reference-label2"><span class="std std-ref">0.2 公共定价字段</span></a></p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>年化系数</p></td>
<td></td>
<td><p>交易日至到期日的所有天数(包括交易日和到期日当天)/年化天数</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>预付金模板</p></td>
<td><p>系统默认</p></td>
<td></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>定价模型</p></td>
<td><p>解析解(默认)</p></td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</section>
<section id="id6">
<h3>10.2.3 系统定价结果及其说明<a class="headerlink" href="#id6" title="Permalink to this headline"></a></h3>
<table class="docutils align-default">
<colgroup>
<col style="width: 17%" />
<col style="width: 25%" />
<col style="width: 58%" />
</colgroup>
<thead>
<tr class="row-odd"><th class="head"><p>指标</p></th>
<th class="head"><p>系统定价结果</p></th>
<th class="head"><p>系统定价及结果的含义</p></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr class="row-even"><td><p>PV</p></td>
<td><p>-4400.39</p></td>
<td><p>期权的净现值(组合单价*成交数量)</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>Delta</p></td>
<td><p>1.936</p></td>
<td><p><strong>每报价单位Delta*手数</strong></p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>Gamma</p></td>
<td><p>0.147</p></td>
<td><p><strong>每报价单位Gamma*手数</strong></p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>Vega</p></td>
<td><p>111.036</p></td>
<td><p>每报价单位Vega*交易份额</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>Theta</p></td>
<td><p>-68.342</p></td>
<td><p>每报价单位Theta*交易份额</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>Rho</p></td>
<td><p>36.514</p></td>
<td><p>每报价单位Rho*交易份额*100</p></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="admonition note">
<p class="admonition-title">Note</p>
<p>有关系统中希腊值的说明,详情请参考 <a class="reference internal" href="greeks.html#my-reference-label3"><span class="std std-ref">附录1:希腊值</span></a></p>
</div>
</section>
<section id="my-reference-label16">
<span id="id7"></span><h3>10.2.4 自定义观察日的设置<a class="headerlink" href="#my-reference-label16" title="Permalink to this headline"></a></h3>
<a class="reference internal image-reference" href="_images/观察日设置.png"><img alt="_images/观察日设置.png" class="align-center" src="_images/观察日设置.png" style="width: 500px;" /></a>
<div class="line-block">
<div class="line"><br /></div>
</div>
<table class="docutils align-default">
<colgroup>
<col style="width: 11%" />
<col style="width: 89%" />
</colgroup>
<thead>
<tr class="row-odd"><th class="head"><p>字段</p></th>
<th class="head"><p>说明</p></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr class="row-even"><td><p>观察日间隔</p></td>
<td><p>选择单位“天/周/月/年”并填写数值</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>首日观察</p></td>
<td><p>可勾选</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>票息支付日间隔</p></td>
<td><p>可以不填,默认与敲出观察日相同(T+0),也可以设置为敲出观察日不同的日期,如T+1支付票息,表示在敲出观察日后一天支付票息</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>节假日调整</p></td>
<td><p>向后调整到下一个交易日</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p></p></td>
<td><p>向前调整到上一个交易日</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p></p></td>
<td><p>不调整:若观察日为节假日,不进行调整,在当日观察标的资产价格</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>对齐规则</p></td>
<td><p>向到期日对齐:若到期日为2022年7月25号,每月观察,则之前的观察日以25号为基础往前推</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p></p></td>
<td><p>向开始日对齐:若初始日为2021年8月10号,每月观察,则之后的观察日以10号为基础往后推,同时,最后的一个的敲出观察日要和到期日统一,否则无法计算。</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>生成观察日</p></td>
<td><p>根据已经设置的规则,生成一系列的观察日期</p></td>
</tr>
<tr class="row-odd"><td><p>编辑观察日</p></td>
<td><p>可以通过手动修改观察日,来达到期初一段时间内不观察的设置,如期初3个月内不观察</p></td>
</tr>
<tr class="row-even"><td><p>备注</p></td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="admonition note">
<p class="admonition-title">Note</p>
<ol class="arabic simple">
<li><p>未设置观察日的障碍、双鲨等,默认为每个交易日都是观察日</p></li>
<li><p>雪球凤凰的敲入观察日,不设置则默认为每个交易日</p></li>
<li><p>备注信息用于观察日规律的描述,会在交易报送等其他相关页面需要展示观察日列表时展示。</p></li>
</ol>
<p>展示逻辑为:</p>
<p>未设置观察日列表-&gt;每日观察</p>
<p>已设置观察日列表;未设置备注-&gt;展示观察日列表</p>
<p>已设置观察日列表;已设置备注-&gt;展示备注内容</p>
</div>
</section>
</section>
</section>
</div>
</div>
<footer><div class="rst-footer-buttons" role="navigation" aria-label="Footer">
<a href="shuangsha.html" class="btn btn-neutral float-left" title="第9章 双鲨期权" accesskey="p" rel="prev"><span class="fa fa-arrow-circle-left" aria-hidden="true"></span> Previous</a>
<a href="greeks.html" class="btn btn-neutral float-right" title="附录1:希腊值" accesskey="n" rel="next">Next <span class="fa fa-arrow-circle-right" aria-hidden="true"></span></a>
</div>
<hr/>
<div role="contentinfo">
<p>&#169; Copyright YieldChain OTC_Manual.</p>
</div>
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<a href="https://github.com/readthedocs/sphinx_rtd_theme">theme</a>
provided by <a href="https://readthedocs.org">Read the Docs</a>.
</footer>
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